索爾維：非銀行貸款機構總是有同樣的問題

索爾維(ASX: SVR)股價今天上午下跌了36%，原因是該公司對未來壹年的盈利預測疲弱。SV受到影響非銀行貸款機構的標准問題之壹的打擊。不是銀行，還要與銀行競爭，有時確實是個問題。這與亞當·斯密對銀行基本問題的觀察略有不同，後者認爲借錢不是問題，問題在于找到值得借錢的人。索爾維提供有擔保的(汽車貸款)，雖然經濟明顯放緩，但他們預計違約率不會大幅上升。所以，這不是他們遇到的問題，影響他們的是另壹個非銀行問題，即資金成本。

索爾維的公告稱:"24財年NPAT將受到央行加息周期全年成本的影響。融資成本的增加正通過新增貸款傳導，但它減少了來自壞賬的利潤貢獻。在對此進行調整後，預計EBITDA將與23財年保持壹致，集團預計全年正常化NPAT爲2400萬美元至3000萬美元。管理層預計，隨著我們繼續保持和擴大新貸款的收益率，盈利能力將在24財年之後超過曆史水平。"

至少這是它的核心。壹如既往，閱讀公司新聞稿是壹門藝術，而不是科學。有趣的東西通常在最後。所以，這裏的開頭是壹切都很好，最後壹部分是"好到利潤會下降"。是的，這是因爲他們是非銀行貸款機構。

銀行從上市中獲得相當可觀的壹部分資金。這是通過我們的往來賬戶洗掉的金額。銀行不向我們支付利息(如果支付的話，也只付很少的利息)，但它可以把錢集中起來，然後借出。這正是部分准備金銀行制度的意義所在。因此，隨著利率上升，銀行的息差也會上升。他們能夠以更高的利率放貸，但他們的大部分資金仍然沒有支付任何費用。這對銀行家們來說是好事。

非銀行人士不明白這壹點。他們總是從市場上借錢。但這確實意味著他們必須支付市場利率。因此淨利差就不會隨著利率上升而上升。此外，正如索爾維指出的那樣，已經發放的舊貸款現在必須以新的、更高的市場利率融資，而向借款人收取的價格是定期固定的。所以他們的利潤實際上受到了更高的壓縮。這就是利率上升時銀行和非銀行之間的差異。

這是沒有解決辦法的，這是必須忍受的。